دیده‌بان فدرال رزرو: در برابر تورم نرم نمی‌شویم

نرخ بهره فدرال قبل از شروع سیاست “جدید” 0.08 درصد بود.

همانطور که در نمودار مشاهده می شود، نرخ بهره افزایش یافته و اکنون به 5.33 درصد رسیده است.

حرکت آتی در نرخ بهره فدرال چیزی است که به نظر می رسد این روزها مورد سوال است.

آیا فدرال رزرو قبل از اینکه شروع به حرکت در جهت مخالف کند، یک بار … یا دو … یا، شاید سه … بار دیگر افزایش می‌دهد؟

آقای پاول سعی کرده است بحث‌ها درباره آینده سیاست نرخ بهره را حل کند، اما به نظر می‌رسد این چیزی است که برای مدتی در صدر فهرست توجه سرمایه‌گذاران باقی خواهد ماند.

و به اعتقاد من تصمیمات گذشته آقای پاول بر این نگرانی افزوده است.

تسهیل کمی

در دوره اولیه تصدی آقای پاول به عنوان رئیس هیئت حکام فدرال رزرو، اقتصاد با فشارها و استرس‌های ناشی از شیوع همه‌‌گیری کووید-19 و رکود متعاقب آن مواجه بود.

آقای پاول در این مدت موضع بسیار محکمی گرفت. فدرال رزرو وارد سیاست «تسهیل کمی» شد و به نظر می‌رسید که آقای پاول همیشه می‌خواست اشتباه کند، از نظر سیاست‌گذاری، در سمتی که بیش از حد آسان است.

در نتیجه، مقدار وجوهی که فدرال رزرو به سیستم مالی سرازیر کرد بیش از حد به نظر می رسید … و به نظر می‌رسد شرایط چند سال گذشته این نتیجه را تأیید می‌کند.

آقای پاول نمی‌خواست به عنوان رئیس فدرال رزرو در تاریخ بماند که بودجه کافی برای سیستم‌های اقتصادی و مالی فراهم نکرد و در نتیجه باعث فروپاشی مالی شده است.

در طرف تسهیل بیش از حد اشتباه کنید و سقوط اتفاق نخواهد افتاد.

من معتقدم که سرمایه گذاران این دیدگاه آقای پاول را به زمان حال منتقل کرده‌اند.

در نتیجه، این سرمایه‌گذاران دائماً به دنبال آقای پاول هستند تا از تنگ نگه داشتن «چیزها» برای مدت طولانی اجتناب کنند و در نتیجه باعث سقوط مالی شوند.

اما، به نظر می‌رسد که آقای پاول به اسلحه خود می‌چسبد.

او می‌تواند استدلال کند که باید در طول همه‌گیری تلاش می‌کرده تا در مسیر سهولت پولی عمل کند. اما، ایالات متحده این دوره را پشت سر گذاشت و سقوط مالی را تجربه نکرد.

اگر تاحدی پول بیش از حد در اطراف وجود داشت . خوب ، همینطور بود. حداقل از سقوط مالی جلوگیری شد.

در حال حاضر، به نظر می‌رسد که آقای پاول به برنامه خود پایبند است. تسهیل کمی و نرخ های بهره بالاتر … و همچنان استدلال می‌کند که فدرال رزرو نباید تا زمانی که وضعیت اقتصادی واقعاً تغییر کند و تورم تغییر کند، نباید عقب نشینی کند. نبرد به پایان رسیده است.

در این مورد، آقای پاول به طور مداوم در حال مبارزه با “تردید کنندگان” خود است و قوی می‌ماند.

با این حال، به نظر نمی‌رسد که شکاکان او از بین بروند.

بنابراین، این جایی است که جنگ نهفته است.

فکر می‌کنم آقای پاول به مبارزه ادامه خواهد داد.